大行唱好/业绩有惊喜 大摩目标看72.2元

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摩根士丹利指出，滙控（00005）今年第二季业绩胜预期，减值拨备前经营利润（PPoP）较市场预测高出12%，较大摩本身预测也高出7%，主要受惠于淨利息收入和其他收入皆有良好表现，管理层因此上调多项财务指标，加上滙控再推20亿美元的股份回购，大摩相信将利好滙控股价。

大摩续说，尽管滙控管理层略为上调财务指标的指引，惟大方向是进一步向市场预测（market consensus）靠拢，相信市场未会因此而大幅上调其盈利预测。大摩对于在香港上市的滙控予以“增持”评级，目标价72.2元（见附表）；对于在欧洲上市的滙控，则予以“与大市同步”投资评级。

花旗亦指滙控第二季业绩表现良好，回购指引令人鼓舞，前景乐观。具体而言，花旗指滙控今年第二季录得基本税前盈利90亿美元，较市场预期高出12%，收入较预期高出6%，而成本和减值拨备则符合预期。